日期：2025-12-09 07:44:33
文|牛犇
双节前的A股市场投资者热情不减，成交额仍维持在两万亿元以上，但市场的方向发生了转变，前期领涨的热门题材AI算力、AI应用等纷纷熄火，石油石化、房地产等低位板块开始领涨。在笔者看来，这既是节前效应的结果，也是市场在践行“高切低”的逻辑。
不过，业内人士对此并不悲观，其指出，随着三季度即将过去，业绩确定性和高增长将会再次引爆市场，尤其是三季报最确定的方向之一算力，等待其跌下来再“抄底”的资金还大有人在。
A股“高切低”
本周五，A股市场的“高切低”现象愈发明显，截至午间收盘，在传媒、计算机、电子等科技板块领跌的同时，石油石化、房地产、农林牧渔等低位板块领涨，尤其是石油石化年内至今仍未翻红（见附图）。
对此，边惠宗指出，“市场担心季末漂移资金流出，所以你看到这两天即使情绪修复，也是缺乏增量的，整个市场呈现了‘高低切’和板块快速轮动的格局。”
在这之前，边惠宗已预言了市场的每轮领涨方向，从海外算力到国产算力，再从算力到（半导体）自主可控，边惠宗谈及的案例如德明利、拓荆科技等均在领涨A股。在这之后，边惠宗认为，A股市场仍有较大机会，其在本周四的视频中指出，从AI算力到AI应用的闭环来看，还会有很多轮的飞轮效应。
算力高景气度不改
正如边惠宗所言，结合三季报预披露情况来看，算力相关的公司业绩增长确定性相对较高。据笔者梳理，目前全A已有13家上市公司披露三季报业绩预告，其中算力相关的个股普遍业绩大增。
如PEEK（聚醚醚酮）材料公司兄弟科技，公司预告，随着苯二酚项目整体产能利用率提升、产品销量增加等原因，公司今年前三季度预告最高实现净利润11500.00万元，同比增长253.42%。据悉，公司生产的对苯二酚目前已正式销往PEEK领域，同时已完成国内主流PEEK厂家送样工作，目前处于不同的验证阶段。而PEEK材料因其轻量化、高强度、耐高温等特性，成为人形机器人实现减重和性能提升的关键材料。
半导体公司长川科技，报告期内，随着半导体行业市场需求持续增长，公司客户需求旺盛，产品订单充裕，销售收入同比大幅增长，使得利润同比大幅上升，最高实现净利润87700.00万元，同比增长145.38%，同样业绩翻倍。
此外，将实现业绩增长的算力相关公司还有吉宏股份、立讯精密等（见表1）。
15家公司“锁定”业绩大增
其实，对比今年中报及去年三季报的净利润规模情况就可发现，已有多只AI算力、AI应用领域的公司提前“锁定”了业绩大增。
什么是提前“锁定”业绩大增？
以算力龙头组合“易中天”之中的新易盛和中际旭创为例，这两家公司在今年前两个季度分别实现归母净利润39.42亿元和39.95亿元，分别同比增长355.68%和69.40%，对比去年前三季度的归母净利润16.46亿元和37.53亿元来看，其在今年前两个季度的净利润规模已反超去年前三季度。这意味着，这两家公司在今年前三季度大概率将再次实现业绩大增，即提前“锁定”了业绩大增。
同样提前“锁定”业绩大增的公司还有“寒王”寒武纪-U，其今年前两个季度实现归母净利润10.38亿元，而去年前三季度是亏损7.24亿元，在今年第三个季度业绩没有重大变动的情况下，其大概率将再次实现业绩大增。
类似新易盛、中际旭创和寒武纪-U的相关公司还有很多，笔者依据“今年前两个季度净利润规模—去年前三个季度”指标筛选出15家公司，其反超规模都在5000万元以上（见表2）。
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